Индикатор Баффета подает сигнал тревоги

Рынок акций США ставит все новые рекорды, и на ум приходит известное высказывание легендарного инвестора-миллиардера Уоррена Баффета о том, что следует быть осторожным, когда все вокруг охвачены жадностью.

Принятие долгосрочных инвестиционных решений требует понимания того, насколько рационален или, наоборот, далек от реальности рынок. Любимым индикатором миллиардера является отношение капитализации рынка акций США к ВВП страны.

В 2019 году этот индикатор превысил уровни времен пузыря доткомов, что должно было бы насторожить инвесторов, однако тот факт, что он находится в аптренде уже несколько десятилетий, лишь подтверждает правильность поговорки о том, что тренд — твой друг.

Впрочем, события последних месяцев сложно разумно объяснить, даже приняв во внимание указанный выше долгосрочный тренд. Сегодня отношение капитализации рынка акций США к ВВП страны не только вплотную подошло к 200%, но и оторвалось от долгосрочного тренда на рекордные 84% (на пике пузыря доткомов в начале 2000 года этот показатель составил 71%).

Все это, вроде бы, говорит об экстремальной переоцененности акций, но политика околонулевых ставок ФРС, программа покупки активов, которую регулятор будет проводить еще долго, а также бюджетное стимулирование могут привести к тому, что и эта тревога окажется ложной, как это уже неоднократно происходило за последнее десятилетие.

«Это подчеркивает выдающуюся манию, которые мы видим на рынке акций США», — отмечает главный стратег JonesTrading Майкл О’Рурк. — «Даже если предположить, что текущая политика ФРС останется с нами навсегда, чего не должно быть, все равно сложно убедить себя покупать акции на текущих уровнях».

Индикатор Баффета — не единственная метрика, которая буквально кричит о переоцененности рынка акций США. Другие показатели, такие как P/E, P/S, а также отношение капитализации компании к ее балансовой стоимости находятся на рекордных значениях.

Источник