Alibaba Group – известная китайская компания, работающая в сфере интернет-коммерции и являющаяся лидером данного сегмента в КНР. Основана в 1999 году в городе Ханчжоу. На долю Alibaba приходится около 80% всей интернет-торговли в Китае. IPO на NYSE состоялось в сентябре 2014 года и стало тогда крупнейшим в истории. Основные составляющие бизнеса:
- Alibaba.com – основная торговая площадка компании.
- Taobao – сайт для торговли товарами и услугами между рядовыми потребителями.
- Tmall – сайт для крупных продавцов-компаний.
- Платежная система Alipay (Ant Group), площадка AliExpress и т.д.
Руководитель: Основатель – Джек Ма (ушел в отставку), Мэгги У – председатель совета директоров, Дэниел Юн Чжан – главный исполнительный директор, Майкл Эванс – президент.
Средний объем торгов: $4,5 млрд в день.
Цена акции: $260 на 02.12.2020
Капитализация: $713 млрд на 02.12.2020
Дивидендная политика
Все еще являясь классической компанией роста, Alibaba никогда не выплачивала дивиденды и не собирается этого делать в ближайшем будущем.
Дивидендная доходность: –
Периодичность дивидендных выплат: –
Историческая динамика
Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже с сентября 2014 года.
- Долгосрочный тренд (с начала размещения): В течение довольно короткого промежутка времени со старта торгов на NYSE, бумаги Alibaba переживали как периоды неплохого роста, так и внушительного падения. В сентябре 2014 года акции торговались в районе $90, а уже через пару месяцев доходили до $120, после чего упали до $58 в октябре 2015 года. Уверенный рост котировок начался лишь в 2016 году. В итоге, с начала размещения в Нью-Йорке бумаги выросли на 195%.
- Среднесрочный тренд (последние 3 года): С декабря 2017 года по декабрь 2019 года бумаги находились в широком боковике: $130-210. За последние 3 года рост составил около 50%.
- Краткосрочный тренд (последний год): В марте 2020 года акции Alibaba пережили падение с $220 до $170, однако просадка была быстро выкуплена, а бумаги устремились к историческим максимумам, достигнув в октябре 2020 года уровня $319. Далее последовали негативные новости по IPO Ant Group, что вызвало локальную коррекцию, в которой акции находятся и до сих пор.

Средняя прогнозная справедливая цена от аналитических компаний: Консенсус-прогноз Инвестдомов: $330. (+25%) Рекомендация: «Покупать».
Коэффициенты недооцененности / переоцененности
- P/E = 38. (Средний по отрасли: 60).
- P/BV = 5,5. (Средний по отрасли: 8).
- P/S = 8 (Средний по отрасли: 9).
- EV/EBITDA = 29 (Средний по отрасли: 37).
Вывод: Мультипликаторы Alibaba достаточно высоки, что является стандартной ситуацией для акций роста. Между тем, в сравнении с сектором в целом бумаги не выглядят переоцененными.
Коэффициенты финансовой устойчивости
- Долг/EBITDA: 1,08 (хорошее значение показателя)
- Коэффициент текущей ликвидности: 1,99 (в рамках норматива)
- Коэффициент срочной ликвидности: 1,56 (в рамках норматива)
- Коэффициент финансовой зависимости: 39% (в рамках норматива)
Вывод: Очевидно, что никаких вопросов к финансовой устойчивости Alibaba нет.
Динамика основных показателей финансовой отчетности

Комментарий: Динамику финансовых показателей Alibaba можно считать позитивной. Бизнес показывает уверенные темпы роста выручки, прибыли и EBITDA. Кроме того, компании удается сохранять показатели эффективности ROE и ROA на стабильно-высоких уровнях, несмотря на некоторое ухудшение рентабельности по EBITDA.
Отчет за 1 квартал 2021 финансового года подтвердил позитивное влияние пандемии на финансовые результаты Alibaba. Выручка выросла на 30,3% до $22,8 млрд. Чистая прибыль упала на 60% до $4,2 млрд, однако связано это с высокой базой прошлого года из-за переоценки ряда вложений. Результаты оказались лучше прогнозов. «У Alibaba был еще один сильный квартал. Мы продолжали помогать предприятиям восстанавливаться и находить новые возможности для роста за счет цифровизации в условиях постпандемии», – заявил гендиректор группы Дэниэл Чжан.
Новостной фон
- В начале января 2019 года Alibaba Group приобрела разработчика ПО для работы с большими данными Data Artisans за $103 млн.
- 29 апреля 2019 года Alibaba пришлось заплатить $250 млн за урегулирование судебных исков, в которых инвесторы обвиняют компанию в сокрытии информации о контрафактной продукции на ее сайтах перед выходом на биржу.
- В октябре 2019 года Alibaba Group, Mail.ru Group, а также «Мегафон» и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) закрыли сделку по созданию Aliexpress Russia — предприятия в сфере электронной коммерции на территории России и СНГ.
- 26 ноября 2019 года стартовали торги акциями Alibaba на Гонконгской фондовой бирже.
- В августе 2020 года действующий (пока) президент США Дональд Трамп не исключил, что вслед за ByteDance, которая владеет видеосервисом TikTok, может оказать давление и на другие китайские компании, работающие в стране.
- В сентябре этого года Alibaba представила новую производственную цифровую фабрику. Используя новые технологии, фабрика повышает эффективность производства с 25% до 55%.
- В октябре 2020 года стало известно о том, что BMW и Alibaba совместно запустят первые предприятия по онлайн-продажам и обслуживанию.
- В начале ноября 2020 года ЦБ КНР заявил, что приостановка IPO Ant связана с защитой интересов потребителей и инвесторов. «Решение было принято в соответствии с законами о поддержании стабильного, здорового развития рынка в долгосрочной перспективе», – сказал Лю Гоцян, заместитель управляющего Народного банка Китая. Ранее в октябре Ant Group получила одобрение на листинг в Гонконге, после чего IPO неожиданно приостановили. Bloomberg сообщает о том, что приостановка листинга Ant Group китайскими властями может снизить стоимость компании вдвое.
- В ноябре 2020 года Shopify стал партнером Alipay.
- Продажи Alibaba Singles Day почти удвоились по сравнению с прошлогодним рекордом. Общий GMV составил около $75,1 млрд. Событие побило рекорд продаж в $38 млрд с прошлого года, что свидетельствует об усилении электронной коммерции и восстановлении розничных расходов в Китае.
- В декабре 2020 года Alibaba запустила стартап по выпуску электромобилей. Официальная премьера Zhiji Motor состоится в январе следующего года в Шанхае, Лондоне и США.
- В декабре 2020 года Палата представителей США планирует провести голосование по вопросу о том, могут ли определенные китайские компании, зарегистрированные на биржах США, продолжать листинговаться на US рынках. Уточнение от 03.12.2020: Палата представителей приняла положение, в соответствии с которым ряд китайских компаний будут делистингованы с бирж США, если откажутся соблюдать требования в области аудита. Документ направлен на подпись Трампу.
Факторы «ЗА» инвестирование в акции
Итак, давайте кратко подытожим основные позитивные моменты в бумагах Alibaba Group:
- Сильная динамика финансовых показателей;
- Позитивный взгляд инвестдомов;
- Высокая финансовая устойчивость;
- Откат котировок после негативных новостей улучшил цену возможного входа;
- Отсутствие явной переоцененности ценных бумаг.
- Поэтапное развитие новых сервисов и направлений;
- Неплохие перспективы развития рынка электронной коммерции в целом, а также облачного сегмента в частности;
- Постепенный выход компании на новые рынки.
Факторы «ПРОТИВ» инвестирования в акции (основные риски)
Перечислим основные риск-факторы для акций Alibaba Group:
- Сохраняется высокая волатильность и неопределенность из-за IPO Ant Group;
- Повышенное внимание регуляторов (как американских, так и китайских) к компании;
- Достаточно высокая конкуренция в секторе по миру в целом;
- В 2020 году акции Alibaba уже показали поразительный рост.
Итоговая оценка
Итак, Alibaba Group – еще одна известная история роста, однако уже с китайского рынка. Несмотря на очевидные геополитические риски, связанные с компанией, ей присущи довольно многие позитивные качества, включая уверенный фундаментал, позитивное отношение инвестдомов, а также рост и развитие операционного бизнеса. Все это дает основание полагать, что Alibaba является не самым плохим выбором для диверсификации портфеля технологическими компаниями, если пространство для наращивания их доли в портфельном распределении еще остается.
Между тем, присутствуют и очевидные риски. Рынок уже успел понаблюдать за тем, когда акции столь крупной компании как Alibaba летят вниз на десяток процентов за пару дней на одной новости. Всегда помните о рисках и обдуманно подходите к структурированию портфелей.
Автор: Алексей Соловцов
Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и отражает исключительно субъективное мнение автора. Помните о том, что инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, в связи с чем Вам всегда необходимо проводить самостоятельный анализ рыночной ситуации и объектов инвестирования.
Вам может быть интересно:
Базовые знания о финансах и рынках:
- «Buy the rumor, sell the fact». Почему инвесторы «покупают на слухах и продают на фактах»?
- «Sell in May and Go Away». Почему на фондовом рынке продают в мае и покупают в октябре?
- Портфельный подход как основа инвестирования
- Что такое IPO и как в них правильно инвестировать?
- Что такое прямой листинг (DPO)? Для кого это хорошо, а для кого плохо?
- Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
- Как торговать на падающем рынке?
- Стратегия Carry trade (Кэрри трейд). Что это такое и как работает?
- Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
- Избирательная система США. Как проходят выборы?
- Депозитарные расписки ADR и GDR. Что это такое и зачем нужно?
- Показатель ROE (рентабельность капитала). Что это такое и зачем нужно?
- Показатель «Чистый долг/EBITDA». Что это такое, как считать и использовать?
- Коэффициент текущей ликвидности (CR). Что это такое и как использовать?
- Бюджетное правило в России. Что это такое, зачем нужно и как работает?
- Отличия инвесторов и спекулянтов. Кто больше зарабатывает и кем лучше быть?
- Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
- Дивидендные акции (Income Stocks). Что это такое и зачем нужно?
- Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
- Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
- Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?
- Аттестат ФСФР и квалифицированный инвестор. Инструкция по сдаче экзамена
- Где используются «основные» металлы: золото, серебро, палладий, платина, медь, никель…?
- Кредитные рейтинги от Standard & Poor’s. Что это такое и как использовать?
- Что такое индексы деловой активности PMI и как их использовать?
- Используем рыночную неэффективность при дивидендных отсечках
- Обыкновенные и привилегированные акции. В чем различия и что лучше?
- Бессрочные (вечные) облигации. Что это такое и зачем нужно?
Фундаментальные обзоры эмитентов:
- Фундаментальный анализ акций Яндекса или «не время»
- Фундаментальный анализ акций Аэрофлота или «туманное будущее»
- Фундаментальный анализ акций Петропавловска или «новинка на бирже»
- Фундаментальный анализ акций Сбербанка или «уже не тот»
- Анализ АФК «Системы. Инвестиции в будущее или «долговая яма»?
- Инвестиционный анализ «Обуви России». МФО или будущее обувного ритейла?
- Фундаментальный анализ акций МТС. «Стабильность – признак мастерства»
- Фундаментальный анализ акций «Интер РАО». Фаворит в секторе
- Фундаментальный анализ акций «ФСК ЕЭС». Понятная история
- Фундаментальный анализ акций Татнефти. Стабильность и дивиденды
- Фундаментальный анализ привилегированных акций Башнефти или «вера в чудо»
- Фундаментальный анализ акций Алросы или слишком много «против»
- Фундаментальный анализ акций Ростелекома или «возвращение к жизни»
- Фундаментальный анализ акций Новатэка или «за все хорошее надо платить»
- Фундаментальный анализ акций «Mail.Ru Group» или «есть куда расти»
- Краткий анализ акций Zoom Video или «стойкость к вирусам»
- Инвестиционный анализ «TCS Group» или «это уже не банк»
- Фундаментальный анализ акций Intel или «не все так плохо»
- Аэрофлот. Последствия допэмиссии
- Фундаментальный анализ акций Globaltrans или «много интересного»
- Фундаментальный анализ акций Gilead Sciences или «возвращение к реальности»
- Фундаментальный анализ акций AT&T или «еще есть шансы»
- Фундаментальный анализ акций PayPal или «хорошо и дорого»