Циклические акции (cyclical stocks). Что это такое и как использовать?

Циклические и технологические акции – еще одна довольно известная классификация ценных бумаг на финансовых рынках. Особенно популярны данные термины становятся в периоды так называемых ротаций, когда капитал по тем или иным причинам «перетекает» из одного типа бумаг в другой. Рассмотрим же, почему это происходит и что такое циклические акции (cyclical stocks).

Что такое циклические акции?

Циклические акции – это ценные бумаги компаний, динамика финансовых результатов которых напрямую связана с текущей макроэкономической ситуацией. Перечислим основные отличительные черты циклических акций:

• В периоды экономического подъема в стране товары циклических компаний пользуются повышенным спросом, что напрямую отражается на финансовых результатах. Как следствие, котировки акций подобных компаний растут, когда в экономике все хорошо. Обратная же ситуация происходит при возникновении кризисов.
• Наиболее популярные секторы для циклических компаний: путешествия, ресторанный бизнес, непродовольственный ритейл, а также некоторые виды энергетики и финансов.
• Товары циклических компаний не являются базовыми для человека. К примеру, люксовая одежда, путешествия и т.д. – без этого вполне можно обойтись в период кризиса. То есть, в периоды экономических шоков возможно падение спроса.
• Циклические бумаги характеризуются достаточно высокой волатильностью и могут показывать существенные взлеты и падения цен.

Зачем покупать циклические акции?

У инвесторов в данный тип ценных бумаг есть несколько оснований для их покупки:

• Во-первых, некоторые «вовремя» купленные циклические акции могут принести инвестору сотни процентов доходности. В периоды глубоких кризисов многие ярко-циклические бумаги падают в цене в несколько раз. При нормализации экономической ситуации те компании, которые сумеют выжить, могут показать инвесторам фантастическую динамику роста.
• Во-вторых, повышенный спрос на циклические бумаги возникает в переломные для экономики периоды, когда акции, которые не были интересы никому в течение нескольких месяцев, вдруг покупают все. В течение последних двадцати лет ротации возникали уже несколько раз, однако наиболее ярко и импульсно попытки ее возникновения наблюдаются прямо сейчас – в период пандемии коронавируса и поиска вакцины.
• В-третьих, фундаментально сильные циклические бумаги в целом являются неплохим выбором для диверсификации общего портфеля. Кроме того, нередко подобные компании выплачивают весьма щедрые дивиденды.

Риски инвестирования в циклические акции

Как и всегда, у любой инвестиции с потенциально высокой доходностью присутствуют повышенные риски. Циклические акции не являются исключением. Здесь становится крайне важным правильный фундаментальный отбор бумаг для инвестирования, ведь риск столкнуться с банкротством и потерять весь вложенный капитал достаточно велик.

Мы уже поняли, что во время кризисов циклические компании страдают, однако степень проблем всегда различна. Какие-то бизнесы смогут с успехом пережить проблемные времена и нарастить продажи в будущем, однако другие имеют шанс и вовсе навсегда уйти с рынка. Особенно ярко это проявляется в период многочисленных локдаунов, когда некоторые отрасли экономики простаивают месяцами.

Как следствие, большой ошибкой станет бездумный поиск самых упавших бумаг и их покупка в надежде на огромную прибыль. Важно четко понимать, сможет ли в итоге эмитент пережить кризис и не придется ли ему для этого пойти на вынужденную допэмиссию или поглощение.

Нужно грамотно анализировать финансовую устойчивость компании, уметь оценивать вероятную продолжительность текущих экономических проблем и т.д. Все это крайне непросто.

Примеры циклических акций

• Macy’s, Nordstrom и Kohls Corp – известные американские офлайн-ритейлеры. После начала пандемии акции данных компаний упали более чем в 2 раза из-за фактического закрытия магазинов. При возникновении позитивных новостей по вакцинам показывали внутридневной рост на 20% и более. Все в той или иной степени имеют довольно высокие долги и выплачивали ранее неплохие дивиденды. Стоит отметить, что компании сталкивались с рядом проблем еще до пандемии, что видно по котировкам.
• Boeing – один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники. Из-за остановки полетов по всему миру и ряда внутренних проблем с начала года акции компании упали в несколько раз.
• Exxon Mobil – одна из крупнейших нефтяных компаний в мире. Стоит менее 1 годовой выручки, а также дает около 10% дивидендной доходности в долларах. При этом, за последний год акции упали более чем в 2 раза.
• Carnival Corporation – одна из крупнейших в мире круизных туристических компаний. Бизнес столкнулся с огромными проблемами в период локдаунов. В моменте акции в этом году падали в 7 раз.

Так что же в итоге?

Итак, понимание величины влияния бизнес-циклов на различные виды ценных бумаг будет весьма полезным навыком для любого инвестора. Как уже говорилось ранее, правильно отобранные циклические акции, купленные в нужный момент, могут показать доходность, опережающую динамику индекса на порядок. При этом, рисков здесь также множество. Поэтому портфель циклических бумаг должен быть хорошо диверсифицирован, а также грамотно «встроен» в общий портфельный инвестиционный подход.

По моему мнению, часть портфеля любого инвестора всегда должна быть аллоцирована в циклические бумаги. Стоит корректировать лишь пропорции в различные рыночные периоды.

Вполне возможно, что уже в скором времени возникнет неплохой момент для наращивания доли циклических секторов в портфели. Вероятность скорого создания и одобрения действительно работающей вакцины от коронавируса достаточно высока. Когда это случится, рынок вполне может сместить свой взгляд с уже выросших технологических акций на до сих пор менее популярные циклические.

Автор: Алексей Соловцов

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и отражает исключительно субъективное мнение автора. Помните о том, что инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, в связи с чем Вам всегда необходимо проводить самостоятельный анализ рыночной ситуации и объектов инвестирования.

Вам может быть интересно:

Базовые знания о финансах и рынках:

• «Buy the rumor, sell the fact». Почему инвесторы «покупают на слухах и продают на фактах»?
• «Sell in May and Go Away». Почему на фондовом рынке продают в мае и покупают в октябре?
• Портфельный подход как основа инвестирования
• Что такое IPO и как в них правильно инвестировать?
• Что такое прямой листинг (DPO)? Для кого это хорошо, а для кого плохо?
• Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
• Как торговать на падающем рынке?
• Стратегия Carry trade (Кэрри трейд). Что это такое и как работает?
• Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
• Избирательная система США. Как проходят выборы?
• Депозитарные расписки ADR и GDR. Что это такое и зачем нужно?
• Показатель ROE (рентабельность капитала). Что это такое и зачем нужно?
• Показатель «Чистый долг/EBITDA». Что это такое, как считать и использовать?
• Коэффициент текущей ликвидности (CR). Что это такое и как использовать?
• Бюджетное правило в России. Что это такое, зачем нужно и как работает?
• Отличия инвесторов и спекулянтов. Кто больше зарабатывает и кем лучше быть?
• Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
• Дивидендные акции (Income Stocks). Что это такое и зачем нужно?
• Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
• Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
• Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?
• Аттестат ФСФР и квалифицированный инвестор. Инструкция по сдаче экзамена
• Где используются «основные» металлы: золото, серебро, палладий, платина, медь, никель…?
• Кредитные рейтинги от Standard & Poor’s. Что это такое и как использовать?
• Что такое индексы деловой активности PMI и как их использовать?
• Используем рыночную неэффективность при дивидендных отсечках
• Обыкновенные и привилегированные акции. В чем различия и что лучше?
• Бессрочные (вечные) облигации. Что это такое и зачем нужно?

Фундаментальные обзоры эмитентов:

• Фундаментальный анализ акций Яндекса или «не время»
• Фундаментальный анализ акций Аэрофлота или «туманное будущее»
• Фундаментальный анализ акций Петропавловска или «новинка на бирже»
• Фундаментальный анализ акций Сбербанка или «уже не тот»
• Анализ АФК «Системы. Инвестиции в будущее или «долговая яма»?
• Инвестиционный анализ «Обуви России». МФО или будущее обувного ритейла?
• Фундаментальный анализ акций МТС. «Стабильность – признак мастерства»
• Фундаментальный анализ акций «Интер РАО». Фаворит в секторе
• Фундаментальный анализ акций «ФСК ЕЭС». Понятная история
• Фундаментальный анализ акций Татнефти. Стабильность и дивиденды
• Фундаментальный анализ привилегированных акций Башнефти или «вера в чудо»
• Фундаментальный анализ акций Алросы или слишком много «против»
• Фундаментальный анализ акций Ростелекома или «возвращение к жизни»
• Фундаментальный анализ акций Новатэка или «за все хорошее надо платить»
• Фундаментальный анализ акций «Mail.Ru Group» или «есть куда расти»
• Краткий анализ акций Zoom Video или «стойкость к вирусам»
• Инвестиционный анализ «TCS Group» или «это уже не банк»
• Фундаментальный анализ акций Intel или «не все так плохо»
• Аэрофлот. Последствия допэмиссии
• Фундаментальный анализ акций Globaltrans или «много интересного»
• Фундаментальный анализ акций Gilead Sciences или «возвращение к реальности»