Краткий анализ акций AerCap Holdings NV или «вместо Boeing»

Краткое описание

В настоящее время AerCap Holdings NV является крупнейшей в мире лизинговой компанией. Предоставляет услуги лизинга воздушных судов, а также работает в области авиационного финансирования. Выступает крупнейшим владельцем коммерческих самолетов в мире. Компания приобретает коммерческие авиалайнеры (новые или подержанные) и предоставляет их клиентам в операционную аренду. Через дочку AeroTurbine, Inc может предоставлять компоненты для двигателей, а также комплексные решения по управлению парком самолетов.

AerCap Holdings NV обслуживает около 200 крупнейших авиаперевозчиков в 80 странах. Услугами в том числе пользуются и российские авиакомпании: «Аэрофлот», «Россия» и т.д. На 31 марта 2020 года в портфеле компании находятся 1372 воздушных судна.

Динамика акций

Акции AerCap Holdings NV торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже с тикером «AER». С 2009 года по февраль 2020 года в акциях компании наблюдался устойчивый восходящий тренд. За последние 10 лет бумаги выросли в цене более чем в 25 раз, на пике находясь около уровней в $64. Однако происходящие в мире события, связанные с пандемией коронавируса, и последовавшие повсеместные карантины с приостановкой авиасообщения не могли не отразиться на ценных бумагах компании, занимающейся лизингом самолетов. На пике паники в марте этого года акции обваливались до $10,5 (падение в 6 раз), но сейчас отыграли часть снижения и движутся около отметок в $23-25 за бумагу, то есть на 60% дешевле своих докризисных значений.

Кредитные рейтинги

Долги компании соответствуют «обязательствам ниже среднего качества», то есть находятся около нижней границы «инвестиционного» рейтинга.

• 9 апреля 2020 года агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг AerCap Holdings на уровне «BBB», однако изменило прогноз со «стабильного» на «негативный».
• 23 марта агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг AerCap Holdings на уровне «BBB-». Прогноз также был изменен со «стабильного» на «негативный».

Далее для удобства посмотрим на распределение инвестиционных рейтингов по различным агентствам.

Финансы

Выводы

• По финансовым мультипликаторам AerCap Holdings является достаточно дешевой компанией, оцененной в 2,88 годовых прибыли, 0,67 годовых выручек, а также в 0,34 балансовые стоимости. Однако очевидно, что доходы в 2020 году значительно упадут и оценка по мультипликаторам изменится.
• На данный момент у AerCap Holdings в целом нет проблем с финансовой устойчивостью. Коэффициент текущей ликвидности находится в рамках норматива, а доля акционерного капитала в валюте баланса хоть и невысока, но не является критичной. Очевидно, что даже по отношению к выручке общая сумма долга смотрится внушительно, однако следует понимать, что 90% обязательств являются долгосрочными, а активы состоят из внушительного парка воздушных судов.
• Выручка компании в целом является устойчивой, а рентабельность по чистой прибыли улучшалась в последние несколько лет, что говорит об эффективности операционной деятельности.
• Объем свободных денежных средств на балансе не столь велик и за последние 4 года сократился практически в 2 раза.
• Акционерный капитал является положительным благодаря существенному объему нераспределенной чистой прибыли.
• Ближайшая отчетность будет опубликована 5 мая 2020 года.

Итоговая оценка

В текущий период общемировой неопределенности инвестирование в AerCap Holdings является крайне рискованной идеей, однако, по моему мнению, при необходимости диверсификации портфеля по секторам оно более предпочтительно в сравнении с бумагами тех же авиаперевозчиков (Boeing и т.д.), которым может потребоваться существенная помочь со стороны государства, способная размыть акционерный капитал. Очевидно, что авиационная отрасль не вернется к «нормально» жизни еще несколько лет. Показатели AerCap Holdings будут оставаться под давлением, а первые 2 квартала этого года окажутся провальными. Однако если предположить, что показатели восстановятся даже через 3 года и котировки вернутся к докризисным уровням через данный срок, то это означает около 150% роста. Компания обладает достаточно сильным финансовым профилем и, вероятнее всего, сможет пережить текущий кризис. Потенциал здесь исключительно долгосрочный, а риски, повторюсь, крайне велики.

Автор: Алексей Соловцов

Вам может быть интересно:

1. «Sell in May and Go Away». Почему на фондовом рынке продают в мае и покупают в октябре?
2. Краткий анализ акций Zoom Video или «стойкость к вирусам»
3. Фундаментальный анализ акций Сбербанка или «уже не тот»
4. Анализ АФК «Системы. Инвестиции в будущее или «долговая яма»?
5. Фундаментальный анализ акций МТС. «Стабильность – признак мастерства»
6. Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
7. Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
8. Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
9. Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
10. Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
11. Фундаментальный анализ акций «ФСК ЕЭС». Понятная история
12. Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?
13. Инвестиционный анализ «TCS Group» или «это уже не банк»
14. Как заработать на IPO? Стратегия инвестирования в первичные размещения акций
15. Аттестат ФСФР и квалифицированный инвестор. Инструкция по сдаче экзамена
16. Как изменят Конституцию РФ?
17. Какие акции выстрелили в 2020 году? Обзор бумаг третьего эшелона РФ
18. Фундаментальный анализ акций Татнефти. Стабильность и дивиденды
19. Фундаментальный анализ привилегированных акций Башнефти или «вера в чудо»
20. Фундаментальный анализ акций Алросы или слишком много «против»
21. Какие права и возможности дают инвестору различные пакеты акций компании?
22. Фундаментальный анализ акций Ростелекома или «возвращение к жизни»
23. Фундаментальный анализ акций Новатэка или «за все хорошее надо платить»
24. Как торговать на падающем рынке?
25. Что такое конвертируемые облигации и стоит ли их покупать?

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и отражает исключительно субъективное мнение автора. Помните о том, что инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, в связи с чем Вам всегда необходимо проводить самостоятельный анализ рыночной ситуации и объектов инвестирования.